2025年6月20日LPR報價：1年期3.0%、5年期3.5%均維持不變

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年6月20日，貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。

貸款市場報價利率（LPR）5月迎來年內首次下調，1年期和5年期以上分別降至3.00%和3.50%，均同步下降10個基點。2024年全年，1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別累計下降了35和60個基點。

貸款市場報價利率（LPR）由各報價行按公開市場操作利率（公開市場7天期逆回購利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。

招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼對界面新聞表示，在5月兩個期限LPR各下降10個基點之后，本月LPR維持不變，符合預期。

他進一步分析稱，從LPR報價機制看，近期央行多次開展公開市場操作，作為LPR定價基礎的7天期逆回購操作利率為1.40%，并未發生變化，因此LPR較難下降。從銀行方面看，隨著持續向實體經濟減費讓利，銀行息差縮窄壓力不斷增大。2025年一季度末商業銀行凈息差進一步降至1.43%，較去年四季度末下降了9個基點，下降速度快于預期。因此，銀行缺乏壓降LPR報價加點的動力。

展望未來，華泰證券在研報中指出，目前中美關稅按下“暫停鍵”，外部平衡約束不大，長債利率管控需求仍在，貨幣政策正處在一個相對舒適的區間，各方壓力有所降低，央行寬松的必要性有所下降。未來一段時間，中國出口大概率保持韌性，降息的概率在降低。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬也表示，如果下半年中國經濟增長壓力仍存，不排除會再度實施貨幣寬松，進而帶動LPR報價相應下調。但短期看，伴隨中美宣布達成階段性關稅共識，以及5月一攬子政策的逐步顯效，政策再度寬松的時點或相應后移。

東方金誠首席宏觀分析師王青則認為，下半年外部環境仍面臨很大不確定性，在大力提振內需、更大力度推進房地產市場止跌回穩過程中，LPR報價還有下調空間。

他表示，鑒于中美經貿談判還將經歷一個復雜曲折的過程，外部環境波動對出口的影響將主要在下半年顯現，在物價水平偏低的背景下，預計下半年央行還會繼續降息，并帶動兩個期限品種的LPR報價下調。

“這將引導企業和居民貸款利率更大幅度下調，降低實體經濟融資成本，激發內生性融資需求，是下半年擴投資促消費、緩解外部沖擊的一個重要發力點?！蓖跚嘣诮邮芙缑嫘侣劜稍L時說。

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